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浙商证券预计,2021年,阿里巴巴的市场份额为51.3%,2026年或降至36.2%,同期“抖音+快手”可望从9.2%增加至22.7%,拼多多从15.9%增加至22%,京东从21.5%减少至16.1%,美团(优选+闪购)预计增加1.1个百分点至2.1%,唯品会减少0.35个百分点。单纯从数字上看,差不多是抖快抢走了阿里巴巴的份额,拼多多抢走了京东的份额。
黄金作为西普尼金表原材料的核心,占原材料总成本超过80%。如此高的黄金占比,使得西普尼的成本结构极度依赖黄金价格。当黄金价格波动时,西普尼的成本也会随之大幅变动,进而影响利润空间。这直接导致西普尼的毛利率长期徘徊在20%~25%之间,远低于港股同行依波路、冠城钟表珠宝接近50%的毛利率。在激烈的市场竞争中,较低的毛利率使得西普尼在价格方面处于劣势。
从交易所成交量来看,上交所、深交所成交量分别环比下降43.9%和33.9%,成交金额同步收缩48.7%和31.5%,主要受季节性因素及部分机构转向银行间市场影响,其中消费贷ABS主力品种如京东系列、美团系列发行规模缩减,叠加CMBS/类REITs等非消金类资产占比提升,导致加权平均单笔成交规模下降。值得注意的是,二级市场流动性指标显示,消费金融ABS换手率维持高位,1年期头部消金小微成交收益率稳定在2.03%-2.2%,印证市场对优质基础资产的认可。这一交易态势反映出在监管鼓励消费金融工具创新的背景下,银行间市场正成为ABS扩容主战场,而交易所市场则面临结构性调整压力。
尽管如此,OpenAI的执行官奥尔特曼强调:“微软仍将为我们提供大量、大量的算力资源,我们对此非常满意。”微软CEO纳德拉承认两者合作伙伴关系在发生变化,但依然牢固。