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申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛认为,A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力。一方面,“资产荒”愈演愈烈,2025年是存款到期再配置高峰期,居民存款搬家已经显现趋势;另一方面,A股公司治理和股东回报改善,将抬升A股回报中枢;此外,中国企业通过“反内卷”将抬升企业盈利,一个历史级别的供给出清周期正在到来。
从国际资本流动来看,美股仍处于高位震荡阶段。经过一轮反弹过后,高估值的风险依然较大。特朗普发起的关税战引发了资本对美元资产的质疑,美国一度出现股债汇三杀的局面。而特朗普在面对美国国内的压力下,不得不主动寻求与包括中方在内的主要贸易伙伴进行谈判。目前中美谈判正在进行,有望取得实质性进展,从而减轻贸易战对中美贸易的影响,推动中美贸易回归正常化。相对于美股的高估值环境,A股与港股已成为全球主要资本市场的两大估值洼地,今年以来已经吸引了大量外资流入。摩根斯坦利,高盛等国际投行近期纷纷发表了对于A股和港股的积极看法,反映了外资共识。在美股估值居高不下的情况下,资本选择流出美股寻找新机会的迹象越来越明显,这将给A股市场带来更多增量资金。
► 稳定回报或保值资产:存款、国债、分红与黄金。经历了自21年起持续三年的跑赢后,市场一度担心稳定回报类占优能否持续。事实上,今年以来分红类资产确也出现承压情形。但在增长与全市场投资回报率下行且缺乏明确产业主线的背景下,稳定回报或保值资产依然有其长期配置价值,尤其是可以在市场整体增长空间尚未打开的前提下,作为阶段性下行的对冲工具。
去年下半年,老铺黄金已累计斩获244.57%的涨幅,南方基金旗下部分产品进行了获利了结,减持了部分股份。老铺黄金在去年四季度退出了南方全球精选和南方港股数字经济的十大重仓股名单。
由此,交易后,大股东瑞丞基金将持有鸿合科技25%股权和表决权,居于首位;原实控人及其一致行动人合计持有鸿合科技12.11%股权和表决权,居于第二;王京持有8.30%股权和表决权,居于第三。大股东分别高出二股东、三股东股份超过12%,控制权稳固。