回顾历史：揭秘2015年最新黄页及其在商业发展中的影响

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公告提到，标包1投标产品（插入式微型机顶盒）应是成熟稳定的产品，须提供广电总局插入式微型机顶盒设备入网认定证书、合法有效的无线电发射设备型号核准证（如核准证正在办理中，投标人须承诺供货前应完成证书办理，未取得相关认证不得商用）。

一方认为，若将上述条款从严解读，这意味着相关部门首次明确，借款人单笔贷款支付的综合融资成本上限将不得超过年化24%，以后助贷机构不得涉足年化利率超过24%的个人消费金融贷款业务；

目前，正泰电器形成了“低压电器+光伏”的双主业格局。2024年，低压电器业务收入同比增长3.89%至209.22亿元，毛利率29.99%；光伏业务实现营收同比增长17.44%至429.88亿元，毛利率20.26%。受光伏业务快速扩张推动，正泰电器低压电器和光伏业务的营收结构呈现32.43%与66.63%的占比格局，光伏业务营收占比首次超过低压电器业务的两倍。

租赁捕手，最先变现

华商基金叶峰注重自身多维能力圈的拓展，证券研究侧重深耕TMT、消费、制造、周期等行业，证券投资倾向于长期的偏稳健风格，会自下而上力争挑选优质的标的，希望基于对个股、行业的深入理解，以至少3-5年的时间相对长期持有优质标的。“我的投资理念，首先是坚守价值，也就是坚守对基本面的深入研究、对估值的深入理解；其次，对于即将或者正在发生积极变化的产业方向，要保持更高的敏锐度和适当的包容心，拥抱变化。”

在不考虑关税的基准预测模型下，若国际油价维持在当前60~65美元/桶的较低水平，则美国CPI在4月后开始回升，至9月达到年内高点（约2.6%~2.8%），第四季度小幅回落，总体再通胀较为温和。参考美联储理事沃勒[1]的观点假设两种关税情景：（1）低关税情景，即美国进口商品的平均关税为10%；（2）高关税情景，即美国进口商品的平均关税为25%。同时根据旧金山联储的研究[2]，美国最终消费商品约50%依赖进口。假设7月后美国恢复加征关税，并且美国进口商品的关税最终大部分转嫁给消费者，则对应的年内CPI峰值分别为3.6%~5.3%。这和沃勒计算的结果接近，她指出低关税和高关税情景对应的PCE峰值分别为3%和5%。

贸易数据显示，5月出口同比增速由8.1%放缓至4.8%；进口则从-0.2%走低至-3.4%。出口回落主要受三重因素叠加：其一，去年二季度出口基数偏高；其二，AI服务器与消费电子的补库动能有所减弱；其三，欧美针对电动汽车与光伏产品的贸易壁垒升温，引发部分海外客户观望。进口方面，大宗商品“量增价跌”难抵价格下滑带来的总额缩水，叠加设备与消费品采购疲软，令数据再陷负区间。企业补库存意愿偏弱，原材料进口的持续下滑预示着制造业景气仍偏低。

“财政皱眉”理论认为，财政过于宽松和过于收紧时，美元指数均倾向于贬值。

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