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此外，据阿尔法工场报道，春节期间，茅台通过“冻结”部分渠道库存，约占全年总量20%的方式人为控制市场供给，暂时稳定了价格。业内人士指出，这种方式既保证公司业绩要求，也顶住市场批发价压力的操作手法虽非常规，但在特殊时期发挥了作用。未来，茅台需要建立更科学的季节性调控机制，根据市场实际需求灵活调整发货节奏，避免旺季集中放量，导致淡季价格踩踏。
中国出口对美关税的敏感程度下降中国对美直接出口的依存度下降，加之全球财政扩张预期升温，中国出口或保持一定韧性。中国拥有完备的产业链，在全球工业体系中具有较强竞争力，这体现为中国近年来始终占据较高的全球出口份额。我们认为，尽管近年来美国对华关税压力显著升温，中国对非美国家的出口已占据较大份额，因此总出口的承压空间或有限。我们测算了中国对所有出口国家的HHI（Herfindahl-Hirschman Index）和CR4（前四名出口国所占份额），CR4从2013年的45%附近下跌至近期的31%附近，显示中国出口集中度的降低较为明显。近年来非美国家对中国出口增速拉动幅度整体大于美国拉动，这也体现出非美国家对出口稳定或有更重要的意义。我们认为这意味着，无论是基于转口贸易或是直接出口需求，中国整体出口表现有望一定程度上对美国关税压力脱敏，而更多挂钩于全球总需求表现。因此，今年以来人民币对美元升值，对一篮子货币贬值的形势或有利于中国对更广泛的贸易伙伴增加出口。另一方面，在美国关税压力下，非美国家均面临外部需求削减的风险，在负向的外需冲击下，非美国家或需求扩大财政支出以支持经济增长。依据IMF的预测[8]，全球主要国家均保持较大的赤字规模，较多经济体扩大财政赤字规模，2025年全球财政赤字将增长至5.1%，为2021年以后的新高水平。我们认为，非美国家普遍增加赤字的举措有助于填补美国需求的减少，维持总外需的相对稳定。综合来看，在中国产业链具备较强竞争力，非美国家财政扩张的环境下，中国出口或将在美国关税冲击下保持一定的韧性。
2020年、2021年，宜宾市商业银行先后完成第三轮、第四轮增资扩股，总股本由13.2亿股增至39亿股，国有股份占比由53.37%大幅升至80.7%。今年初，该行成功登陆港股市场。
