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中国出口对美关税的敏感程度下降中国对美直接出口的依存度下降，加之全球财政扩张预期升温，中国出口或保持一定韧性。中国拥有完备的产业链，在全球工业体系中具有较强竞争力，这体现为中国近年来始终占据较高的全球出口份额。我们认为，尽管近年来美国对华关税压力显著升温，中国对非美国家的出口已占据较大份额，因此总出口的承压空间或有限。我们测算了中国对所有出口国家的HHI（Herfindahl-Hirschman Index）和CR4（前四名出口国所占份额），CR4从2013年的45%附近下跌至近期的31%附近，显示中国出口集中度的降低较为明显。近年来非美国家对中国出口增速拉动幅度整体大于美国拉动，这也体现出非美国家对出口稳定或有更重要的意义。我们认为这意味着，无论是基于转口贸易或是直接出口需求，中国整体出口表现有望一定程度上对美国关税压力脱敏，而更多挂钩于全球总需求表现。因此，今年以来人民币对美元升值，对一篮子货币贬值的形势或有利于中国对更广泛的贸易伙伴增加出口。另一方面，在美国关税压力下，非美国家均面临外部需求削减的风险，在负向的外需冲击下，非美国家或需求扩大财政支出以支持经济增长。依据IMF的预测[8]，全球主要国家均保持较大的赤字规模，较多经济体扩大财政赤字规模，2025年全球财政赤字将增长至5.1%，为2021年以后的新高水平。我们认为，非美国家普遍增加赤字的举措有助于填补美国需求的减少，维持总外需的相对稳定。综合来看，在中国产业链具备较强竞争力，非美国家财政扩张的环境下，中国出口或将在美国关税冲击下保持一定的韧性。
这场冲突的本质，是联邦权力与地方自治之间的激烈碰撞。加州作为美国最经济发达、移民人口最多的州之一，长期以来在移民政策上与联邦政府分歧严重。纽森和巴斯的强硬表态，反映了加州对特朗普移民政策的全面抗争。而特朗普则通过部署国民警卫队和强硬的言辞，试图压制地方的反对声音，同时巩固自己在保守派选民中的支持。
历史惊人地相似，在2018年美国挑起贸易冲突时，中国的贸易顺差已经从2015年的6000亿美元逐年减少到2018年的3500亿美元，当时几乎所有人都在谈论“逆全球化”的负面冲击，预测未来中国的贸易顺差将继续减少，中国经济不得不从“外循环”转向“内循环”。
从门票赋能多元消费到文旅场景深度融合，“苏超”的火爆并非偶然，而是赛事经济创新玩法的集中体现。这种将体育流量转化为消费增量的新模式，为激活城市消费活力提供了新思路。
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