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2025年5月，我国出口同比+4.8%，较上月回落3.3个百分点。主要原因在于基数效应、季节性因素、出口积压订单释放和全球商品贸易需求放缓。季节性调整后看，出口并不弱。高技术产品对出口的贡献度要强于劳动密集型产品。进口方面，受到国内需求偏弱、大宗商品降价等因素影响，同比增速下滑至-3.4%。
但下跌最严重的2008年，超额收益就非常明显，高达136.45%，21年里策略只有2008、2011、2018这三年是亏损的，2008年最大亏损19.49%，我实盘是2011年微赢，其他两年也是2008和2018年亏损。
越秀交通基建（01052）发布公告，关于公司向中国证券监督管理委员会及上海证券交易所申请注册在中国面向专业投资者公开发行本金总额不超过人民币50亿元的公司债券额度并在上交所上市。公司取得上交所就该申请的批准，并已完成向中国证监会注册该公司债。视现行市况及集团的资本需求，公司可在适当的时候分多个批次发行该公司债，票面利率将透过簿记建档方式厘定。
两份《行政处罚决定书》显示，“东旭系”合计被罚没16.6亿元：其中东旭集团被处以5.83亿元罚款；东旭光电被处以3.9亿元罚款；李兆廷个人领受5.89亿元罚单；还有众多高管等责任人被处以几十到几千万元不等的罚款。
卡纳家族信托在关税引发的市场波动期间的交易活跃度，与此前几周保持一致。卡纳在一次采访中表示，一位财务顾问证明这些信托的证券并未集中在任何特定行业，这符合联邦工作人员的限制规定。据卡纳办公室的一位代表透露，考虑到已售证券和后续购买的表现，这些信托自4月2日以来已出现价值损失。
治疗格局/竞争趋势：治疗格局决定竞争趋势，回顾 HER2+晚期乳腺癌（mBC）的治 疗药物发展历史，相关的药物治疗格局已经由最初的曲妥珠单抗（mAb，HER2 单靶）、 吡咯替尼（HER2 TKI）和曲帕联合（mAb，HER2 双靶）的治疗时代，正逐渐进入 T-DM1 和 T-DXd 为代表的 HER2 ADC 治疗时代。 存量治疗的迭代：在晚期乳腺癌患者中，HER2 ADC 实现对传统的 HER2 单抗药 物及化疗药的迭代，使得 ADC 药物渗透率持续提升。尤其是 Enhertu 目前已 在后线（2L+）HER2+ mBC 的治疗展现巨大优势、同时未来还有向 1L 治疗 HER2+ mBC 进一步拓展的潜力，使得 Enhertu 有望在迭代现有疗法的过程中实现商业 化的成功：据海外医药数据商 Evaluate Pharma 预测，Enhertu 将在 2028 年 销售达到 102.7 亿美金的峰值、有望成为超级分子。同时值得注意的是，目 前多款国产 HER2 ADC 加速跟进，包括科伦博泰、映恩生物、恒瑞医药等多家 药企的 HER2 ADC 进入 NDA 或Ⅲ期临床，将于近期实现商业化上市。因此我们 看好未来在 Enhertu 带动 HER2+ mBC 治疗格局变动的背景下，国产 HER2 ADC 将凭借差异化优势将与“超级分子-Enhertu”共同分享 HER2+ mBC 庞大的市 场份额。 增量空间的扩展—早期乳腺癌：HER2 单抗在早期乳腺癌患者中的渗透率有望 快速提升。虽然曲妥珠单抗、帕妥珠单抗等 HER2 靶向的大分子以及吡咯替尼 等小分子药物在晚期乳腺癌的现有疗效受到 ADC 药物冲击，但由于目前乳腺 癌患者的（新）辅助治疗需求快速增加，我们认为，该类药物在早期乳腺癌 患者中的（新）辅助治疗渗透率有望持续提升，打开新的治疗需求。 增量空间的扩展—HER2 低表达乳腺癌：另外随着部分乳腺癌患者被重新定义、 归类为 HER2 低表达亚型，该类患者的治疗方式也被重新定义，助力 HER2 靶向药物在这类患者中渗透率持续提升。
