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招商证券国际发布研报称,首次覆盖泡泡玛特(09992),给予“增持”评级,随着全球化加速推进,该行认为市场低估其规模潜力,予12个月目标价272港元,基于26年中期40倍P/E,0.9倍PEG,介于新消费品港股公司(如老铺/积木熊/蜜雪冰城分别为0.9x/0.9x/1.1x)与全球IP公司(如孩之宝/万代南梦宫/三丽鸥分别为1.6x/1.9x/3.0x)之间的水平,该行认为该估值合理,预计公司25年收入/净利润将达250/70亿元人民币,较市场预期高出15%。
三十年前的1995年4月,在美日严重贸易摩擦背景下,美元兑日元一度跌至79.75日元水平,尽管该汇率仅持续数秒,但由此带来的冲击迅速加速了日本制造业的“空洞化”进程,许多企业开始大规模进口其海外工厂的产出商品,最终推动日本市场更大程度向海外开放。
业绩变脸背后是两大致命伤:股权转让收益确认条件未满足,以及1.11亿元代垫款项全额计提坏账准备。资产甩卖未能挽救退市命运,反而加速了业务崩塌——2024年关闭45家门店,转让15家,新开仅1家,全国门店数量从巅峰期的近150家锐减至32家。